萬豐奧威未來業績增長可期（鋁車輪行業上市公司）
2007年03月16日 0:0 6030次瀏覽 來源： 中國有色網 分類： 鋁資訊
國內第一家鋁車輪行業上市公司萬豐奧威（００２０８５）日前公布業績快報，２００６年公司預計實現主營業務收入１４５８７９．３８萬元，比２００５年增長４０．２３％，實現凈利潤５８１２．０９萬元，比上年同期增長５．８％。雖然公司２００６年業績出現增收不增利的情況，但業內研究員分析認為，２００６年已是公司毛利率的低谷，隨著國內汽車保有量的持續上升，原材料電解鋁價格的穩中有降，公司未來業績值得期待。
－－增收不增利
萬豐奧威作為國內最大的鋁車輪生產企業之一，產銷量及出口額均居全國三甲之列，公司產品主攻售后服務市場。
業績快報顯示，公司２００６年預計實現主營業務收入１４５８７９．３８萬元，比２００５年增長４０．２３％，而公司主營業務利潤實現１７３３９．１５萬元，僅比上年同期增長１２．８１％，毛利率不高使得公司２００６年的凈利潤僅達５８１２．０９萬元，比上年同期增長５．８％。
公司認為，主營業務收入增長達到４０．２３％，主要是因為公司產能的穩步增加以及經過多年的發展，行業地位、市場地位已經確立，使公司的銷售大幅增加；而主營業務利潤、凈利潤沒有保持和主營業務收入的同步增長，主要因為公司新產品研發投入、前期市場開拓費用大量增加，加上主要原材料Ａ００鋁錠的平均采購價格較２００５年高出１５％左右造成產品盈利能力下降。
實際上，鋁價格的上漲是萬豐奧威利潤的真正殺手。銀河證券汽車行業分析師趙勝利認為，電解鋁等原材料占到了公司主營業務成本的６０％，從２００３年開始，電解鋁價格持續上漲，不斷擠壓鋁合金車輪行業的利潤。過去四年來，電解鋁價格上漲幅度超過５０００元，吃掉了萬豐奧威及大股東萬豐集團近４億元的利潤。
２００６年，國內鋁市場出現拐點。上半年電解鋁上游產品氧化鋁供不應求，價格高企，帶動電解鋁價格繼續上漲，６月之后，國內氧化鋁新增產量呈爆發式增長，價格隨即一路下跌。盡管鋁價走勢發生變化，但由于萬豐奧威原材料供應以長單為主，Ａ００鋁錠的平均采購價格還是高出２００５年１５％左右。
中原證券汽車分析師余兵告訴記者，鋁合金車輪行業規模不大，缺乏對電解鋁價格足夠的影響力，而鋁合金車輪作為鋁制品產業鏈下游產品，在國內汽車產能擴張和買方市場的大環境中，生產廠家的成本轉移能力相對較弱。
－－電解鋁價格穩中有降
好在萬豐奧威成本持續上漲的局面，有望得到改善。
據北方投資郭鑒鏡介紹，隨著氧化鋁產能的快速釋放，氧化鋁價格高位回落，促使國內電解鋁產能進一步釋放。
２００６年，國內新增電解鋁產量超過１５０萬噸，創歷史紀錄，預計２００７年，國內仍將有２００余萬噸的電解鋁產能投產。
產能釋放很快會造成供大于求的局面。據中國有色金屬協會分析，２００７年我國電解鋁消費量將繼續增長，但消費量增幅不及產量增幅，預計供大于求１００萬噸左右，加之國家對電解鋁出口加征１５％暫定關稅，國內市場供應壓力進一步加大，將促使電解鋁價格下降，預計全年平均價格在每噸１８０００元左右，較上年回落１１％左右。
天相投資顧問公司牟善同判斷，氧化鋁預計未來幾年供給都將過剩，而我國已采取措施抑制電解鋁產能的進一步擴張，因此電解鋁價格將會保持一種穩中有降的發展趨勢。
銀河證券趙勝利預計，如果電解鋁２００７年和２００８年的價格分別下降４％和３％，萬豐奧威２００７年和２００８年的主營業務收入將分別增長１５％和３１％，凈利潤將分別增長４３％和６０％。
－－發展前景廣闊
成本壓力減小，可以提升萬豐奧威的毛利率和利潤水平，而公司規模的擴張則來源于汽車保有量水平的持續增長。
據中原證券余兵介紹，鋁合金車輪行業的驅動力來自兩個方面，一是中國汽車市場蓬勃發展帶來的整車生產企業配套機會，以及隨汽車保有量增長而擴大的售后維修服務市場，另一方面則來自于轎車鋁合金車輪裝車比例的提高。
２００６年我國汽車產銷量雙雙突破７２０萬輛，增長率都在２５％以上，其中轎車銷量增長最快，超過３７％。而據統計，目前國內汽車保有量已達到４０００萬輛左右。而目前我國乘用車鋁車輪裝配率為７０％，仍有提高空間。
隨著汽車逐步駛入普通家庭，我國汽車產銷量和保有量的數字還將不斷攀升，鋁合金車輪行業前景廣闊。萬豐奧威去年首發新股上市，募集４．５億元的資金，在浙江新昌、寧波和山東威海建立三個生產基地，擴大生產規模。銀河證券趙勝利預計，２００７年底，新昌２００萬件和威海增產６０萬件項目將達產，公司產能將達到８００萬件，成為國內最大的鋁合金車輪供應商。
目前萬豐奧威約６０％的銷售收入來自出口，隨著國際汽車產業向我國轉移，出口給公司帶來的收入仍將保持增長。
在電解鋁價格高企的艱難歲月里，萬豐奧威還進行了重要的業務結構調整，完成了核心業務從售后零售市場轉向ＯＥＭ市場的基礎工作，逐步加大了和美國ＧＭ、法國ＰＳＡ、日本豐田大發的業務量，積極推進韓國現代、德國大眾、美國福特和克萊斯勒等國際主流ＯＥＭ客戶的前期業務準備工作。目前萬豐奧威已成為美國通用的一級供應商。
２０１０年我國汽車產量達到１０００萬輛應該不是奢望，而受益于國際汽車產業的轉移，商務部預測，１０年后我國汽車整車和零部件的出口規模將達到１２００億美元，隨著我國在國際汽車市場上的“大國崛起”，作為行業龍頭的萬豐奧威前景值得期待。
來源：《中國證券報》記者朱宇
責任編輯：LY
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