云海金屬：建設鎂合金一體化項目 龍頭成長性好
2010年04月13日 15:47 5815次瀏覽 來源： 中國證券報 分類： 鎂資訊
云海是鎂合金行業龍頭。公司新擴產能建成時恰逢經濟危機，下游需求、特別是出口業務受影響，產能利用率低；四季度大幅計提資產減值準備2910萬元，是09年業績較差的另一原因；但09年銷售量、毛利、毛利率逐季環比回升明顯。2010年隨著五臺達產、鎂合金產量預計增長30%達8萬噸，其他業務穩定發展，總體毛利率恢復正常，業績將大幅改善。公司將在2010年非公開增發3000萬股，募資建設巢湖10萬噸原鎂一鎂合金一體化項目，預計在2012年底建成，使公司鎂合金產能實現翻番。巢湖項目的合資方臺灣上市公司可成科技，是全球3C配件制造業龍頭，加工技術一流；其在大陸的子公司是公司的最大客戶，此次的上下游合作投資具有重要的戰略意義。
考慮到2010年定向增發的影響后，攤薄10/11/12年EPS為：0.47/0.84/1.08。結合相對、絕對估值方法，目標價19.30元，對應2011年攤薄23倍PE。首次給予“增持”評級。
責任編輯：四筆
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