龍蟒鈦業收編龍蟒礦冶砍斷利益輸送鏈 三度沖刺IPO
2011年11月16日 10:1 7547次瀏覽 來源： 21世紀經濟報道 分類： 鈦資訊
大股東吃虧？
龍蟒集團為何不早點把在龍蟒礦冶的股權轉讓給龍蟒鈦業，好讓龍蟒鈦業順利上市？有分析人士認為，“遲遲不能斬斷龍蟒鈦業和龍蟒礦冶之間利潤輸送潛在通道的最大阻力是龍蟒集團實際控制人李家權。”
2009年龍蟒鈦業籌備上市時，李家權通過獨資公司萬匯緣持有龍蟒集團65.08%的股權；龍蟒集團持有龍蟒鈦業75%股權；龍蟒集團持有龍蟒礦冶58%股權，另外李家權還通過其他公司間接持有龍蟒礦冶約10%股權。故李家權為龍蟒集團、龍蟒鈦業、龍蟒礦冶的實際控制人。
李家權不愿意把礦冶公司注入擬上市公司的原因是雖然龍蟒礦冶公司盈利前景好，在2008年，龍蟒鈦業凈利潤1.2億元，龍蟒礦冶凈利潤為1.5億元。
且龍蟒礦冶正處于建設期間，盈利能力還未完全釋放。今年9月份編制完成的上市環境保護核查技術報告顯示，龍蟒礦冶“年處理釩鈦磁鐵原礦300萬噸選礦技改項目”、“新增100萬噸/年鐵精礦生產線技改工程”處于建設階段，“100萬噸/年釩鈦磁鐵精礦選礦示范工程”處于報建階段。
不過，據記者了解，在龍蟒鈦業最后一次受讓龍蟒礦冶股權時，評估機構對龍蟒礦冶的凈資產評估價格不足5億元，并以評估價轉讓給龍蟒鈦業。
而龍蟒鈦業在龍蟒礦冶面前則是龐然大物。最近一次上市備查資料顯示：龍蟒鈦業重組龍蟒礦冶后，擁有總資產(合并報表)31.6億元，資產負債率45%；2010 年實現銷售收入17.9億元，凈利潤3.96億元。
楊柱梁說，此次股權低價轉讓，主要是為了提高鈦業公司的獨立經營能力，礦冶公司的股東肯定吃了虧。
楊柱梁并未透露股權劃轉是采用現金支付還是以股權支付。不過，2009年申報上市的材料中，股本為2億股，此次的申報材料中，股本變為2.868億股。分析人士認為，支付股權的可能性比較大。
實際控制人李家權是否在重組中吃了虧，還很難下定論。以李家權獨資的成都萬匯緣投資公司為例，以前在礦冶公司中持股10%，把股權轉讓給龍蟒鈦業后，雖然在礦冶公司中對應的股權比例減少，但是鈦業公司上市之后，鈦業股權會有比較好的溢價。正如保薦券商西南證券投資銀行部任強所說，“募集資金使現有股東的賬面每股凈資產大比例提升，同時股東價值按照市場價格衡量，個人財富快速膨脹。”
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