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　　投資要點：

　　1、有色金屬板塊先于大盤調整多日，昨天全線反彈，上漲態勢已經形成；

　　2、資源的稀缺性決定了資源價格上漲的長期性；有色類個股持續盈利能力得到保證；

　　3、市場需求旺盛，有色股擺脫強周期估值束縛，股價走強仍有潛力

　　4、潛在資源整合預期，吸引資金熱烈追捧

　　深度分析：

　　昨日大盤小幅高開后寬幅震蕩。各板塊中有色板塊表現亮眼，明顯跑贏大盤。有色板塊一改前期頹勢，強勁反彈；表明前期的調整已基本到位，在有色金屬價格持續走高的環境下，有色類個股的上漲動能日益強烈，可以作為近期關注的投資機會。

　　一、價格高位運行，有色股全面反攻

　　LME基本金屬全線上漲，受此刺激先于大盤調整的有色金屬板塊今天全線反彈。有色金屬板塊明顯領漲于其它品種，其中像中金黃金、山東黃金、錫業股份、江西銅業等漲幅都超過5%；在通脹的預期下，上游資源價格有望繼續上漲，從而有利于有色行業的毛利率上升。目前，大盤處在正當調整中，有色板塊也整理多日。作為市場最有持續性的熱點之一，有色板塊即將結束整理階段，隨著行業景氣度不斷提高、業績的持續提升，目前是建倉的好機會，而且板塊內上市公司很多具有注資、整合的爆炸性概念，一旦注資兌現將會使公司在二級市場上實現井噴。

　　二、資源為王，業績增長鎖定無疑

　　有色金屬板塊具有長期的上漲動力，最主要是因為該板塊的盈利持續增長。因金屬價格上漲、行業持續景氣，有色金屬上市公司的基本面普遍優良。由于國際市場需求強勁，從整體判斷有色金屬價格將在相當時間內保持高位運行，期間可能會因供需關系的變化產生一定的波動，但不會影響有色金屬價格的長期走勢。出口退稅雖然在一定程度上減少了企業的收入，但是由于國內需求本身就比較大，出口的產品對于大多數企業來說都只占較小的一部分，對于公司的整體業績沒有很明顯的影響。

　　目前全球市場上有色金屬商品牛市仍在繼續，資源價格上漲是長期趨勢。資源股的成長性不僅取決于資源價格的長期上升，還來自于公司未來獲取資源的能力。中國擁有資源優勢的子行業錫、鋅、鉛、鎢、銻稀土等受益于礦山整合，鋁業上市公司將受益于“節能”調控，鉛鋅上市公司主要在“減排”中受益。

　　有色金屬屬于強周期行業，在海外成熟資本市場往往賦予較低的市盈率估值。但中國經濟飛速發展對有色金屬需求提升，有色金屬股在此力量推動下，已擺脫強周期的估值束縛，目前對有色金屬股的估值更應從行業成長前景以及資源重估價值的角度來看，這樣才能準確把握當前有色金屬股的投資機會。

　　具體操作上，錫、鉛、鉬等小金屬行業由于預期供求緊張，繼續保持強勢，而黃金價格也處于長期的牛市周期中，這類公司未來的投資機會值得高度關注，而對于那些礦產資源較為豐富的有色金屬股而言，未來也存在較大的重估機會，如錫業股份、中金黃金、江西銅業等。