美國加征關稅后的全球鋁供需演變
2025年12月01日 11:7 2030次瀏覽 來源： 中國有色金屬報 分類： 有色市場 作者： 吳坤金
2018年，美國啟動針對鋼鐵和鋁的“232調查”，并對進口鋁征收10%的關稅。隨后，美國逐步實施并擴大了關稅豁免范圍。然而，今年3月12日，美國將進口鋁產品關稅提升至25%，并取消了對加拿大、墨西哥等傳統盟友的豁免。6月3日，美國將鋁及衍生制品的關稅從25%提高至50%，新稅率自6月4日起生效。8月15日，美國商務部進一步擴大征稅范圍，將家電、機械部件、家具等含鋁衍生產品納入關稅清單。
關稅政策落地后，美國鋁產品價格顯著高于國際市場。然而，高價位也抑制了本土用鋁需求，導致進口量下降，同時擾亂了以美國為主要出口目的地的鋁產品貿易節奏。
數據顯示，2025年8月，美國原鋁進口量為7.4萬噸，較去年同期的15.7萬噸，下降8.3萬噸；1—8月，美國累計進口原鋁122.1萬噸，同比減少24.4萬噸，顯示關稅對進口需求的顯著壓制。在鋁合金方面，1—8月，美國累計進口量為14.6萬噸，環比小幅上升，較2024年同期僅微降，受影響程度較輕。
鋁材及鋁制品方面，2025年8月，美國主要鋁加工材、鋁線纜和鋁制家具的凈進口量為19.1萬噸；4—8月，月均凈進口量為20.2萬噸，較1—3月的23萬噸下降2.8萬噸，也低于2024年月均25.8萬噸的水平，反映出加征關稅對進口的抑制作用。
廢鋁未納入關稅清單，因此，美國鋁關稅反而刺激了廢鋁進口。2025年8月，美國廢鋁進口量為7.1萬噸；1—8月，累計進口56.9萬噸，較2024年同期的43.1萬噸增加13.8萬噸。同期，美國廢鋁出口量為141.1萬噸，同比增加6.6萬噸。1—8月，美國廢鋁凈進口量增加約7.2萬噸。
綜合上述產品進出口數據推算，1—8月，美國進口鋁元素供應（原鋁+鋁材+鋁合金+廢鋁）減少約40萬~50萬噸。美國地質調查局數據顯示，今年二季度，美國鋁消費環比僅小幅下降。由此可見，美國鋁關稅在壓制自身需求的同時，也加速了庫存消耗。
10月底以來，美國中東部鋁現貨升水再度顯著走高，反映出庫存持續消耗導致的供應趨緊。升水走高進一步拉大了美國與國際市場的價差，將有助于刺激鋁產品進口企穩回升。
美國原鋁主要進口來源國包括加拿大、南非和阿聯酋。2024年，加拿大占美國原鋁進口的78%，南非和阿聯酋分別占7%和5%，加拿大對美國出口受關稅沖擊最為顯著。
數據顯示，2024年，加拿大原鋁出口量約182.8萬噸，對美國出口占絕大多數，非美國家僅約3.4萬噸。2025年1—8月，加拿大原鋁出口量降至97.1萬噸，同比減少27.7萬噸。其中，對美國出口下降約43.2萬噸，而對非美地區（主要為意大利、荷蘭等歐洲國家）出口增加約15.2萬噸。綜合來看，受美國關稅影響，加拿大國內鋁庫存有所積累，并通過加大對歐洲等地的出口以緩解對美出口下滑，這導致美國以外的原鋁供應增加（4—8月累計超15萬噸）。
在關稅導致美國進口減少、加拿大轉向非美市場的同時，海外原鋁庫存并未上升。今年4月初—8月底，海外鋁錠顯性庫存（包括LME、LME非倉單、COMEX及日本港口庫存）從114萬噸下降至106萬噸左右，表明非美地區的消費增長有效抵消了美國需求的收縮。
展望未來，美國原鋁庫存消耗推高現貨升水，使對美出口再度具備吸引力。加拿大及其他非美地區的原鋁有望重新流向美國，逆轉4—8月的貿易格局。此外，在全球消費保持增長、新增產能有限的背景下，美國以外的原鋁供需關系預計將維持階段性偏緊，全球鋁價仍獲有力支撐。
（作者單位：五礦期貨）
責任編輯：任飛
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