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2025年，中國鋁工業在“十四五”收官之年的表現可用“亮眼”二字形容。在政策引領與創新驅動下，產業穩步邁向高質量發展新階段；持續鞏固全球生產與消費主導地位；提前6年實現碳達峰后深化低碳轉型，綠電鋁占比提升至27.7%，再生鋁產量突破1160萬噸；核心產品產量穩步增長，高端鋁加工材供給能力顯著提升，新能源領域需求成增長引擎；技術創新與數字化轉型提速；國際話語權持續增強。同時，行業仍面臨資源保障風險、產業鏈結構異變、價格反復波動等多方面的挑戰。

一、行業概述：規模與地位穩步提升

（一）產業整體規模

1.核心產品產量

2025年中國鋁工業核心產品產量保持穩步增長態勢。

氧化鋁產量增長較快，2025年1—11月累計產量8465.7萬噸，同比增長8.4%，全年產量約突破9000萬噸大關，這主要由于新增產能的集中釋放。

電解鋁產量受產能“天花板”約束，增速相對平緩，2025年1—11月累計產量4017.2萬噸，同比增長2%，全年產量預計在4400萬噸左右，延續全球領先地位。

再生鋁產業持續擴容，從2025年前11個月的生產運行情況看，全國再生鋁產量全年將達到1160萬噸，甚至更多，占鋁總產量比重進一步提升，反映出行業資源循環利用水平的提升。

鋁加工材產量同步增長，2025年1—11月累計產量達6151.1萬噸，預計全年產量在6800萬噸左右，同比增長5.3%，其中，高端加工材占比顯著提升，新能源汽車用鋁、光伏邊框用鋁等產品產量增速超20%，成為拉動加工材增長的核心動力。

從整體來看，2025年，氧化鋁產能產量出現快速增長，電解鋁產能產量增長穩定，再生鋁產量在金屬鋁中的占比首次超過五分之一，鋁加工材產量增速較快，高附加值產品產量占比不斷提高，行業進入高質量發展新階段。

2.產能格局

電解鋁行業仍嚴格遵循產能“天花板”政策，2025年全年運行產能穩定在4443萬噸左右，產能利用率逼近98%，顯示出供給端的剛性約束特征。受產能置換政策引導，行業產能結構持續優化，500kA及以上大型電解槽應用占比超過85%，部分企業已實現600kA特大型電解槽的規模化應用，引領全球電解鋁能效水平持續提升。

氧化鋁行業則呈現產能快速擴張態勢，預計2025年全年新增產能980萬噸，主要集中在山東、山西及西南地區。截至年末，氧化鋁總產能突破1.1億噸。但由于產能增長遠超下游電解鋁需求增速，氧化鋁市場供需失衡問題凸顯，全年供應過剩量超1000萬噸，導致價格持續下行，年末現貨價格跌破2500元/噸，較上年高點呈現出“腰斬”之勢，部分企業陷入虧損境遇。預計，未來氧化鋁行業將進入產能出清階段，產能利用率終將逐步回歸合理水平。

3.鋁土礦資源

國產鋁土礦產量實現小幅增長，預計2025年全年產量8200萬噸，同比增長3.2%，主要得益于國內礦山增儲上產力度的加大及開采技術的提升。但受資源稟賦限制，國產鋁土礦仍以中低品位為主，難以滿足國內氧化鋁產業的龐大需求，對外依存度持續處于高位。

進口方面，2025年中國鋁土礦進口量創歷史新高，1—11月中國進口鋁土礦1.86億噸，全年進口量將突破2億噸大關，預計達2.2億噸，同比增長28%。進口來源國分布呈現明顯集中化特征，幾內亞為最大進口來源國，全年進口量占比達77.2%，同比增長41.3%，主要因中鋁集團、魏橋創業集團等企業在當地礦山項目的穩步推進；澳大利亞為第二大來源國，進口占比16.0%，但同比下降7.1%；印尼、巴西等國進口占比相對較小，合計不足7%。盡管進口量大幅增長，但幾內亞政局動蕩、雨季運輸受阻等因素仍對供應穩定性構成潛在風險，行業資源保障壓力依然在線。

4.產業貢獻

鋁產業作為中國第一大有色金屬產業，2025年在有色金屬行業中的支柱地位進一步鞏固，在有統計的數十種有色金屬品種中，鋁產業的產值占比高達35%，對行業整體增長的貢獻率超40%。在帶動上下游產業鏈發展方面成效顯著，上游直接拉動鋁土礦開采、煤炭、電力、堿、石灰、石油焦等產業增長，其中，每生產1噸電解鋁需消耗1.92噸氧化鋁、0.45噸陽極及13500千瓦時電，全年帶動相關產業產值超2萬億元。下游深度賦能新能源、高端制造等戰略性新興產業。2025年，鋁產業為社會提供直接就業崗位超150萬個，間接帶動就業超500萬個，在區域經濟發展中發揮重要支撐作用。此外，鋁產品出口為國家創匯提供重要支撐，全年鋁及鋁制品出口額預計超800億美元，成為對外貿易的重要增長點。

（二）產業地位

1.核心產品的生產與消費

中國已成為全球鋁產業的核心樞紐，核心產品生產與消費規模長期高居世界第一，主導全球鋁產業供需格局。2025年，中國氧化鋁產量和消費量雙雙超過9000萬噸，占到全球氧化鋁總產量和總消費量的60%以上；電解鋁產量4400萬噸、消費量4520萬噸，分別占全球總產量的59%、總消費量的 62%，產能利用率97.7%，遠超全球92.8%的平均水平。從消費結構看，新能源汽車、光伏、電網等新興領域成為最主要的增長引擎，年消費量500萬噸左右，對沖了房地產領域的需求下滑，支撐著行業持續擴容。

進出口格局呈現“原料高度進口、制品全球輸出”的特征。2025年，中國進口鋁土礦2.2億噸，同比增長28%，鋁土礦對外依存度不降反增，高達68%。鋁制品出口方面，2025年1—11月，中國累計出口未鍛軋鋁及鋁材558.9萬噸，預計全年出口鋁材630萬噸，覆蓋200多個國家和地區，墨西哥、越南、韓國等 “一帶一路”國家成為主要目的地，占比超60%。受美國加征關稅政策影響，中國對美國的鋁材出口持續下降，出口市場加速向多元化轉型。2024年底，鋁材出口退稅取消后，鋁材貿易方式從一般貿易向加工貿易加快轉型，出口結構更趨優化。

2.技術與裝備輸出

中國鋁工業已實現從“技術引進”到“技術輸出”的跨越，核心技術與裝備達到國際領先水平，成為全球鋁產業技術升級的重要推動者。在核心技術領域，中國自主研發的 600kA級大型鋁電解槽產能占比達10.4%，噸鋁能耗較 “十三五”末下降300kWh，能效指標領跑全球；160萬噸/條氧化鋁生產線、氣態懸浮焙燒爐等技術成功應用于海外項目，中鋁集團的焙燒爐技術在印尼落地后，每年可節約標煤5800噸，氮氧化物排放遠低于國際標準。

高端裝備國產化與輸出同步推進，航空鋁材、動力電池箔、汽車板等高端產品全面突破，河南明泰鋁業的6000系鋁合金汽車板性能優于進口產品，中鋁集團的超高強航空鋁材滿足國產大飛機C919需求，打破國外技術壟斷。國際標準話語權顯著增強，中國主導制定ISO/TC79（輕金屬）國際標準11項，其中《再生鋁低碳生產技術規范》成為中國鋁行業首個主導制定的ISO標準，已被23個國家采納；中鋁集團發布的《氧化鋁行業可持續發展指南》被國際鋁業協會納入行業規范，為全球鋁產業綠色轉型提供 “中國方案”。截至2025年底，中國鋁工業關鍵工序數控化率突破85%，綠色工藝普及率達70%以上，技術輸出已從單一設備銷售轉向“技術+工程+運營”的全鏈條解決方案輸出。

3.融入“一帶一路”建設

“一帶一路”倡議提出以來，中國鋁工業以“資源開發+技術輸出+產能合作”為核心，深度融入沿線國家產業發展，構建了互利共贏的國際合作格局，成為共建“一帶一路”的重要產業支撐。

在資源開發與產能合作領域，中國鋁企業在沿線國家打造了一批標志性項目。中鋁集團在印尼曼帕瓦氧化鋁項目落地，自主研發的氣態懸浮焙燒爐技術，幫助印尼實現鋁土礦深加工，提升資源附加值，帶動當地上下游產業鏈發展。亞鋁集團與沙特ALUPCO公司合資建設中東最大鋁加工產業基地，總投資5億美元，年產20萬噸鋁型材3000萬套太陽能板邊框及3萬個模塊化建筑單元，創造了1800個就業崗位，契合沙特 “2030愿景”的經濟多元化目標。在中亞，中鋁集團貴陽院承建的哈薩克斯坦KAS電解鋁廠已運行18年，年產能穩定在26.45萬噸，累計產鋁突破400萬噸，成為中亞綠色鋁業標桿，其直流電耗、電流效率等指標均達國際先進水平，為當地培養了大批產業技術人才。

技術輸出與產業升級是合作的核心亮點。中國鋁工業將綠色低碳技術作為合作重點，云南鋁業的 “水電鋁-碳捕集”技術、天山鋁業的智能化低碳鋁液直連生產線等綠色技術，已在東南亞、中東等地區推廣應用，助力沿線國家實現鋁產業低碳轉型。同時，中國企業通過共建研發中心、技術培訓等方式，將先進的生產工藝和管理經驗引入沿線國家，幫助當地提升產業自主創新能力，實現從資源出口向高附加值制品生產的轉型。

貿易往來與基礎設施建設協同發展。2025年，中國對“一帶一路”國家鋁材出口占比超60%，光伏鋁邊框、新能源汽車鋁材等產品，為沿線國家新能源、基礎設施建設提供了關鍵材料支撐。

二、產業鏈運行：

上下游分化與協同發展

鋁產業鏈正處于結構調整的關鍵階段，上下游環節呈現顯著分化態勢，同時，協同發展的內在需求持續增強。上游資源端受供應格局與成本波動影響，盈利空間承壓；中游冶煉環節憑借綠色化改造與規模化升級，逐步構建競爭優勢；下游加工端則面臨傳統需求疲軟與新興需求崛起的雙重格局，利潤空間受擠壓問題突出；輔助環節在資源整合與專業細分的趨勢下，呈現合眾與分離并行的特征。從整體來看，產業鏈各環節通過產能優化、區域轉移、需求適配等方式，不斷強化協同聯動，推動行業向高質量發展轉型。

（一）上游環節

1.鋁土礦供應。國內持續加大鋁土礦勘查與開發投入，增儲上產成效逐步顯現，部分省份通過技術改造提升現有礦山產能，同時，積極推進新礦區開發，一定程度上緩解了供應壓力。但從整體來看，國內鋁土礦品位相對較低，難以完全滿足下游產業需求，進口依賴度長期維持在較高水平，其中幾內亞是核心進口來源國，其鋁土礦儲量豐富且品位優良，占據國內進口份額的大半壁江山。不過，幾內亞政局穩定性、港口運輸能力以及國際航運價格波動等因素，均對鋁土礦進口供應穩定性構成潛在影響，給國內下游企業生產規劃帶來不確定性。

2.氧化鋁量價。氧化鋁量升價降明顯，利潤由盈轉虧，面臨較為嚴峻的發展困境。此前受行業高利潤吸引，國內氧化鋁產能持續擴張，新增產能集中釋放后，市場供需失衡問題日益突出。氧化鋁市場已進入供過于求的格局，價格呈現“腰斬”之勢，較峰值時期跌幅顯著，多數氧化鋁生產企業陷入困境，部分中小企業因成本壓力被迫減產或停產。盡管企業通過優化生產工藝、降低能耗等方式壓縮成本，但受制于產品價格低迷與原材料成本剛性，盈利改善空間有限，行業正面臨新一輪的產能出清與結構調整。

（二）中游冶煉

1.電解鋁

產能置換工作持續推進，行業嚴格落實產能總量控制政策，落后產能加速退出，先進產能有序落地。在此過程中，大型化、高效化電解槽應用比例不斷提升，500kA及以上大型電解槽憑借能耗低、效率高、成本控制能力強等優勢，成為行業主流配置，目前其應用占比已大幅提升，推動電解鋁產業整體技術水平升級。

2.成本與盈利

受益于上游氧化鋁價格大幅下降，電解鋁企業原材料成本壓力顯著緩解，迎來成本紅利。與此同時，下游新興需求拉動疊加市場供需格局改善，鋁價逐步回升，雙重利好下，電解鋁行業盈利水平大幅提升，頭部企業盈利空間進一步擴大，行業整體盈利能力顯著增強。

3.區域布局

電解鋁產業向清潔能源富集區轉移的趨勢愈發明顯。傳統電解鋁生產基地因能源成本較高、環保壓力較大，產能逐步收縮，而云南、內蒙古等擁有豐富水電、風電等清潔能源的地區，憑借低廉的綠電成本與寬松的環保政策，成為電解鋁產業轉移的核心目的地。云南、內蒙古等地綠電鋁基地建設成效顯著，已形成規模化產能集群，吸引了眾多頭部企業布局，綠電鋁產量占比不斷提升，不僅降低了電解鋁產業碳排放水平，更優化了行業整體區域布局結構，為產業綠色轉型奠定了堅實基礎。

（三）下游加工

需求結構持續優化，并進一步分化。

1.傳統需求領域

建筑行業作為鋁消費的核心場景，受房地產行業調整影響，用鋁需求呈現偏弱態勢。其中，鋁合金門窗、建筑鋁材等細分領域市場表現低迷，房地產開工面積下滑直接導致相關鋁材需求減少，市場競爭愈發激烈，部分加工企業為爭奪訂單被迫降價，進一步壓縮利潤空間。

2.新興需求領域

與傳統需求領域形成鮮明對比的是，新興需求領域表現亮眼，成為拉動鋁消費增長的核心動力。新能源汽車領域，鋁輪轂、車身結構件等用鋁部件需求持續攀升，隨著新能源汽車產量大幅增長，相關用鋁需求增量顯著；光伏產業中，光伏邊框因輕量化、耐腐蝕等優勢，鋁材質應用比例不斷提高，光伏裝機量的快速增長帶動光伏邊框用鋁需求激增。

3.新的市場

儲能設備、AI算力中心等新興領域的快速發展，也催生了新的鋁消費需求，為下游加工行業帶來新的增長機遇。

值得注意的是，下游加工行業面臨顯著的利潤擠壓問題。受上游電解鋁價格上漲影響，加工企業原材料采購成本大幅增加，但由于市場競爭激烈，加工費漲幅遠不及電解鋁價格漲幅，兩者漲幅不匹配導致加工企業利潤空間持續收窄。部分中小加工企業因議價能力弱、成本轉嫁能力不足，陷入虧損困境，行業分化加劇，頭部企業憑借規模優勢、技術優勢與客戶資源優勢，更能抵御市場波動，而中小企業則面臨被淘汰的風險。

（四）輔助環節

作為鋁產業鏈順暢運轉的重要支撐，輔助環節涵蓋鋁用炭素、回收再生、危廢處理等核心領域，2025年呈現技術升級、綠色導向的運行態勢。輔助環節既依托主業需求穩步發展，又面臨成本、環保等多重挑戰。

1.鋁用碳素

2025年，全國鋁用炭素消費量為1800萬噸左右。從供應格局來看，國內鋁用炭素產能主要集中在山西、內蒙古、河南等煤炭資源豐富及電解鋁產能密集地區，形成了“資源地+消費地”雙驅動的布局特征。行業內既有大型一體化鋁企配套的炭素生產線，也有專業的炭素生產企業，頭部企業憑借規模優勢、技術優勢在高端產品市場占據主導地位。鋁用炭素行業面臨多重發展壓力，一方面，原材料石油焦、針狀焦價格波動較大，疊加煤炭價格上漲，推高了生產成本；另一方面，環保政策日趨嚴格，炭素生產過程中的煙氣、粉塵排放管控升級，企業環保改造投入增加，進一步壓縮了盈利空間。此外，隨著電解鋁產業向大型化、高效化轉型，對鋁用炭素的性能要求不斷提高，低質量炭素產品逐步被市場淘汰，行業正加速產能出清與結構升級。

2.回收再生

廢鋁再生。廢鋁回收再生因能耗僅為原鋁生產的5%左右、碳排放大幅降低，成為實現“雙碳”目標的重要方向，行業規模持續擴張。國內已構建起“工業廢料回收+社會廢舊品回收”的二元體系，工業廢料（如鋁加工邊角料）因來源穩定、純度高，占比超六成；社會回收則受益于居民環保意識提升與回收渠道完善逐步增長，回收范圍覆蓋廢舊家電、汽車鋁材等。

產能主要集中在華東、華南消費集中區，部分龍頭企業實現“回收—分揀—熔煉—深加工”一體化運營，提升產品附加值。但行業仍存短板：中小回收企業分揀技術落后，導致再生鋁純度不足；部分回收渠道不規范，資源浪費嚴重；標準體系不完善制約高端應用。政策層面已出臺多項措施鼓勵規范化發展，未來隨著新能源汽車報廢高峰期到來，再生鋁需求將持續增長，行業將向規模化、標準化、高端化轉型。

母液提鎵。氧化鋁生產流程提取貴金屬鎵在技術上取得新突破，并迎來規模化發展，成為氧化鋁企業延伸產業鏈、提升附加值的重要方向。政策層面，工業和信息化部等八部門印發《有色金屬行業穩增長工作方案（2025—2026年）》，明確提出推動高純鎵應用，為行業發展提供政策支撐。技術層面，酸法離子交換提鎵工藝實現廣泛應用，長沙院研發的鎵鍺協同萃取旋流電積技術落地見效，大幅提升鎵回收率與產品純度，破解了傳統工藝流程長、成本高的瓶頸。

企業實踐方面，氧化鋁頭部企業紛紛加碼提鎵業務，產能與產值穩步增長。貴州廣鋁氧化鋁有限公司通過優化母液凈化、吸附解析等工序，2025年金屬鎵預計產量達45噸，產值約1億元；洛陽香江萬基鋁業年產60噸金屬鎵生產線滿負荷運行，采用酸法離子交換工藝使母液含鎵量得到高效利用，年增產值超1.1億元；貴州華錦鋁業提鎵項目穩定產出純度99.999%的金屬鎵，年產50噸，為企業新增億元級產值。

從全年來看，行業整體呈現“政策引導+技術賦能+企業主導”的發展格局，金屬鎵產量穩步提升，有效支撐集成電路等新興產業需求。

赤泥選鐵。行業端，在政策引導與技術創新雙驅動下，赤泥選鐵實現了規模化突破。《赤泥綜合利用行動方案》落地見效，推動赤泥選鐵占總利用量比例穩步提升，成為赤泥資源化核心路徑。技術端，氫等離子體還原等新工藝實現工業化試驗，將反應溫度降至900℃，鐵回收率與純度顯著提升，且過程綠色無污染。企業端，廣西華昇聯合合作方選出鐵精粉超百萬噸，創造億元級效益；山西鋁業投建赤泥選鐵項目，年處理赤泥170萬噸，年產值超4000萬元。

（五）市場運行

2025年，中國鋁工業市場呈現顯著的價格分化與供需重構特征，成為產業轉型期的重要市場注腳。氧化鋁與電解鋁價格走勢背離，供需端呈現結構性差異，疊加新能源需求增長與傳統行業波動的對沖效應，庫存水平隨市場節奏震蕩調整。

1.價格走勢分化

氧化鋁市場因嚴重供需失衡陷入低迷，價格持續下探并跌破2500元/噸關口，行業普遍陷入微虧狀態。截至2025年12月，國內氧化鋁期貨價格已跌至現金成本區間下沿，部分企業因成本壓力被迫縮減產能，但大規模減產尚未出現。價格低迷的核心原因在于供應過剩與需求疲軟的雙重擠壓，疊加鋁土礦供應寬松導致成本支撐弱化，企業盈利空間被大幅壓縮，行業洗牌壓力加劇。

與氧化鋁形成鮮明對比，電解鋁價格在供需偏緊與宏觀情緒帶動下突破近年高位，企業盈利豐厚。2025年滬鋁主力合約價格年內漲幅超20%，創近5年新高。支撐價格上漲的核心邏輯包括：國內產能受紅線限制難以擴張、海外投產不及預期導致供給增量有限，同時，新能源領域需求持續爆發，疊加宏觀層面流動性寬松帶來的市場情緒提振，推動電解鋁企業盈利能力大幅提升。

2.供需與庫存

供給端呈現結構性分化。氧化鋁新增產能集中釋放加劇過剩，電解鋁產能受限且海外投產不及預期。2025年，國內氧化鋁運行產能攀升至9580萬噸，較上年增長11.59%，新增產能主要集中在山西、廣西等地；而電解鋁受產能紅線約束，運行產能維持在4450萬噸左右，產能利用率超97%。同時，東南亞、非洲等地部分電解鋁項目因技術、資金問題投產延遲，進一步加劇了全球供給緊張格局。

需求端呈現“新強舊弱”特征。新能源領域需求增長有效對沖傳統行業疲軟，推動整體需求穩步提升。新能源汽車單輛車用鋁量提升至200公斤左右，光伏支架用鋁量增速超30%，新能源產業貢獻了鋁需求增量的70%。盡管房地產、傳統基建等行業用鋁需求同比下滑，但新能源領域的強勁增長帶動全年鋁消費總量同比增長5%以上，形成需求端的核心支撐。

鋁錠社會庫存呈震蕩變化態勢，對價格形成階段性調節作用。2025年庫存整體在50萬~80萬噸區間波動，呈現“旺季去庫、淡季累庫”的季節性特征。庫存高位時，市場供應壓力顯現，對鋁價形成壓制；庫存持續下降則釋放供給緊張信號，強化價格上漲預期。尤其在新能源需求旺季，庫存去化速度加快，曾一度降至50萬噸以下，成為推動電解鋁價格突破的重要助力，而氧化鋁庫存高企則始終制約其價格反彈。