金銀“牛市”格局未改
2026年01月12日 11:54 6401次瀏覽 來源： 中國有色金屬報 分類： 有色市場 作者： 曹可安
2026年伊始，美國對主權國家委內瑞實施軍事打擊，強行控制其總統馬杜羅并將其轉移至美國境內。美國總統特朗普隨后宣稱將“管理”委內瑞拉，并宣布美國石油企業將在委內瑞拉進行大規模投資。
美國此次行動的公開理由雖然指向打擊毒品犯罪，但其具體行動明顯與委內瑞拉的石油資源密切相關。這進一步凸顯出全球能源格局的緊張態勢，也將提振市場對黃金、白銀等避險資產的結構性需求。
委內瑞拉擁有約3500噸的黃金資源潛力儲藏量，2024年，其黃金生產量為31噸，在全球處于中游水平。更重要的是，美國對委內瑞拉實施軍事打擊凸顯了美國對拉美地區資源國家的強硬姿態，可能威脅關鍵礦產的貿易流動，從而提升金銀價格的地緣風險溢價。
近期，全球地緣政治風險升溫。伊朗當前正處于“內憂外患”之中，伊朗內部正面臨因經濟問題引發的騷亂，而且以色列已喊打多時，美國則擺出一副隨時“參戰”的架勢。也門局勢也愈發緊張，沙特在也門針對南方過渡委員會展開空襲，也門內部三方勢力沖突復雜化，中東地區緊張局勢正在蔓延。全球地緣政治風險升溫有望推動金銀價格持續上行。
雖然地緣政治風險升溫將繼續為金銀價格提供支撐，但是國內外交易所為了抑制過度投機行為、平抑市場異常波動、維護正常交易秩序，相繼出臺風控措施，1月8日，金銀價格出現技術性回調。此外，未來一周，美國新一期非農就業數據公布、美聯儲公布經濟狀況褐皮書等事件，都可能對金銀市場帶來階段性的拋售壓力，壓制金銀價格。
從短期來看，金銀價格或延續震蕩上行走勢。從長期來看，受美聯儲降息周期延續、美元信用下降、地緣政治風險升溫以及各國央行持續購金等因素影響，金銀“牛市”格局并未改變，且白銀在工業和戰略資源儲備屬性的加持下，表現可能優于黃金。
（作者單位：東吳期貨）
責任編輯：任飛
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