碳酸鋰價格短期存在回調風險
2026年01月13日 13:58 7317次瀏覽 來源： 中國有色金屬報 分類： 有色市場 作者： 范芮
近期，受需求增長預期增強、國內大型礦山復產延期等利多消息提振，碳酸鋰期貨價格加速上行。
供應增量有限
澳大利亞方面，Greenbushes礦山約52萬噸精礦產能在2025年年底如期投產，但產能提升周期較長，短、中期供應增量相對有限。在產礦山中，Pilgangoora、Kathleen Valley及Holland礦山供應有望增長，Mt Marion和Wodgina礦山有低品位礦石處理計劃，短中期供應或有所下降。
非洲方面，Bougouni礦山首批貨源即將到港，后續馬里礦山穩定發運將帶來一定的供應增量。此外，剛果（金）政局動蕩、尼日利亞采礦政策變動較大，導致Manono礦山新增產能投放延期、存量礦山供應也可能中斷。
國內方面，2025年12月，紫金礦業旗下道縣礦冶一體化項目投產，短、中期會帶來一定的供應增量。寧德時代枧下窩礦山復產時間尚未確定，仍需進一步跟蹤。
巴西方面，Grota do Cirilo礦山及Mibra項目復產后將帶來一定的供應增量，但數量有限。
綜合來看，澳大利亞鋰精礦產量穩中有增，我國產量有望小幅增長，非洲產量存在不確定性。
礦石提鋰方面，生產線復產與檢修并存，隨著資源供應增加以及冶煉產能擴張，預計礦石提鋰產量小幅增長。
鹽湖提鋰方面，短期內，國內鹽湖企業處于季節性減產與新生產線產能爬升階段，國內鹽湖提鋰產量相對穩定。海外方面，根據智利及阿根廷的發運數據推算，短期內，南美鹽湖提鋰出口至我國的數量將小幅下滑。從中期來看，阿根廷多個項目仍處于產能爬升階段，智利SQM氫氧化鋰產線正在擴產，后續我國進口量或進一步增長。
回收提鋰方面，廢料供應依然不足。碳酸鋰價格高企給濕法產線帶來了一定的利潤空間，預計短中期內，回收提鋰等維持小幅增產趨勢。
從整體來看，短、中期內，碳酸鋰供應整體維持增長趨勢，但增長空間較為有限，且供應增量兌現存在不確定性。
終端需求分化
今年，國內“兩新”政策（大規模設備更新和消費品以舊換新）迎來優化，汽車定額補貼調整為按車價比例補貼，預計國內新能源汽車銷量穩中有增。值得注意的是，“兩新”政策加大了對綠色轉型的支持力度。比如，繼續支持報廢國四及以下排放標準營運貨車更新為低排放貨車，優先支持更新為電動貨車。事實上，國內新能源重卡滲透率仍有較大提升潛力，在“兩新”政策加碼的背景下，新能源重卡銷量仍有較大增長空間。海外方面，歐盟多個成員國計劃擴大新能源汽車補貼力度，海外新能源汽車銷量也有望增長。從短期來看，一季度，為新能源汽車銷售淡季，當前，新能源汽車產銷已出現放緩跡象，預計短期內動力電芯產量小幅下滑，中期將延續增長態勢。
此外，國內外儲能需求持續向好，國內頭部廠商儲能電芯訂單已排至二季度。但是，當前儲能電芯產能存在瓶頸，短期內難以大幅增長。從中期來看，隨著儲能電芯產能持續擴張，產量有望進一步增長。
綜上所述，碳酸鋰供應增量有限，終端需求分化，基本面呈現“短期寬松、中期偏緊”的格局。當前，市場已經對中期碳酸鋰產業鏈價格上漲進行計價，在此背景下，碳酸鋰期貨與現貨價格存在較大價差，下游對高價貨源的接受度不高。短期內，碳酸鋰期貨價格存在回調風險，預計經過短期調整后，碳酸鋰中期價格將延續偏強走勢。
（作者單位：國元期貨）
責任編輯：任飛
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