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1月23日，碳酸鋰主力合約突破18萬元/噸整數關口，創下年內新高。從基本面來看，當前碳酸鋰市場呈現供需兩旺格局，盡管供應增速一度高于需求，但自2025年下半年以來，需求回暖更為迅猛，推動庫存持續回落，供應過剩局面顯著緩解。在偏強的基本面支撐下，碳酸鋰價格有望繼續上行，短期重點關注19萬元/噸關鍵阻力位能否有效突破。

產能創新高

邊際增量受限

國內鋰資源供給持續擴張。據SMM數據顯示，2025年12月，鹽湖碳酸鋰產量達14990實物噸，同比增長29.47%；2025年累計產量146980實物噸，同比增長15.07%。同期，鋰云母產量為13350實物噸，同比增長22.31%；2025年累計產量180650實物噸，同比增長17.38%。

產成品方面，碳酸鋰產量增長更為顯著。2025年12月，電池級碳酸鋰產量達74110實物噸，同比大增38%；2025年累計產量714735噸，同比增長57.28%。2025年12月，工業級碳酸鋰產量為25090噸，同比增長51%；2025年累計產量255690噸，同比增長23.23%。

截至2025年12月，全國碳酸鋰冶煉總產能達153,980噸，同比增長25.79%，但開工率僅為58%，顯示產能釋放尚未完全兌現。

原料價格大幅攀升

成本支撐顯著增強

原材料價格自2025年年中以來持續走高。一方面，國內對鋰礦采礦權審批趨嚴，多個江西鋰礦山開采權被注銷；另一方面，海外因前期價格低迷導致礦山發貨減少。多重因素推動鋰礦價格穩步回升。

截至2026年1月23日，進口鋰輝石價格已上漲至2214美元/噸，較2025年同期的843美元/噸上漲約160%。同期，國產鋰云母價格達3300元/噸，遠高于2025年初的1190元/噸。

成本端壓力隨之抬升。截至2026年1月23日，以外購鋰輝石精礦為原料的碳酸鋰生產成本已達159791元/噸，外購鋰云母路線成本為153199元/噸，均創近兩年來新高。高企的生產成本為碳酸鋰價格提供了堅實底部支撐。

新能源車穩健增長

儲能潛力加速釋放

2025年，在“以舊換新”等政策延續支持下，新能源汽車市場表現強勁，有效拉動碳酸鋰消費。數據顯示，2025年12月，新能源汽車產銷分別達171.8萬輛和171萬輛，同比分別增長12.3%和7.2%，占新車總銷量比重升至52.3%。2025年產銷分別完成1662.6萬輛和1649萬輛，同比增長29%和28.2%，滲透率達47.9%。

出口同樣亮眼：2025年12月，新能源汽車出口30萬輛，同比激增124.8%；2025年，出口261.5萬輛，同比增長103.7%。

儲能領域亦成為新增長極。2025年12月，我國儲能電芯產量達52.7GWh，同比增長47.99%；2025年累計產量529.43GWh，同比增長58.83%。政策層面，《新型儲能規?；ㄔO專項行動方案（2025—2027年）》明確提出，3年內新增新型儲能裝機超1億千瓦，到2027年總裝機將突破1.8億千瓦，帶動直接投資約2500億元。儲能需求的長期向好，為碳酸鋰消費注入持續動能。

連續5個月去庫

供需再平衡加速

截至2025年12月31日，碳酸鋰總庫存為56664實物噸，其中，下游庫存38998噸，冶煉廠庫存17667噸。自2025年8月以來，庫存已連續5個月下降，反映出需求增速已明顯超過供應增速。

盡管2025年12月碳酸鋰仍存在約12萬噸的供應過剩，但該缺口已連續4個月收窄，過剩壓力顯著緩解?；久嬲龔?ldquo;供大于求”向“緊平衡”過渡。

綜上所述，碳酸鋰基本面持續改善：成本端支撐增強、需求端雙輪驅動（新能源車+儲能）、庫存持續去化，共同構筑價格上行動能。值得注意的是，寧德時代位于江西宜春的枧下窩礦區尚未復產，疊加多地鋰礦開采權被注銷，未來國內鋰資源供應或進一步收緊。

在此背景下，預計碳酸鋰主力合約短期內將維持偏強走勢，19萬元/噸將成為關鍵觀察位。

（作者單位：廣州金控期貨）化雙向開放、筑牢技術保障、提升交割服務能力等一系列舉措,積極吸引境內外各類參與主體,持續推進期貨市場國際化進程,切實服務實體經濟發展,穩步向建成“世界一流交易所”的目標邁進。